Dois americanos que partilham um apartamento em Paris, o dramaturgo Tom Chambers (Fredric March) e o pintor George Curtis (Gary Cooper), são seduzidos pelo espírito livre de Gilda Farrell (Miriam Hopkins). Quando ela não consegue decidir com qual deles ela prefere ficar, propõe um "acordo de cavalheiros": Ela vai morar com eles como uma amiga e crítica de seus trabalhos, mas nunca vão ter relações sexuais. Mas quando Tom vai a Londres para supervisionar a produção de uma de suas peças, deixando Gilda sozinha com George, por quanto tempo o Acordo de Cavalheiros vai durar?